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第三，加强场外衍生产品创新，建立多层次衍生品体系。期货交易和期货公司要加强场外衍生产品创新，建立既有商品又有金融、既有场内又有场外、既有期货又有期权的综合多元的多层次衍生品体系，丰富期货公司服务实体经济的工具和产品。期货公司要综合利用场内和场外、商品和金融、期货和期权、衍生品和基础品为服务实体经济和国家战略提供更为优质的服务。

（1）第一个问题就是应收账款。应收账款这个东西，实际上是盈利到现金流一个最最要命的不稳定性因素，很多企业盈利还可以，但就是折在应收账款的这个问题上，所以需要特别去关注。最典型的是某光伏企业，如果大家去研究过，它可能有行业的问题，整个光伏行业不行，但实际上，这些行业的问题在发债的时候，11年就已经表现出来了。11年整个行业已经不行了，多晶硅从几百块钱的高点下降到二、三十块钱的水平。但是这个债在它发行的时候，募集说明书里面专门讲，公司账面上盈利非常好看，毛利率还有20%多，19%、18%，但实际上行业已经不行了。它自己解释说它通过海外电站直销的模式，所以需求没有受到影响，卖得很好，毛利率还很高。但是这种情况有个巨大的问题就是只是记一个账，记到收入，记到盈利，但是它的钱并没有回笼，设备先白给了海外的这些电力开发商，所以背后是现金流的压力，应收账款增长非常快。那么最终也是这些应收账款出现了问题，通过大额计提海外应收账款坏账损失，把盈利一下子打回原形，12年毛利率变成负的30%，最近两年基本上在0附近，14年一季度又开始亏损，毛利率又开始为负。所以看这种企业的时候，如果行业都不好，一个企业说它很好，那么你一定要去仔细研究是什么原因，它解释的原因到底合不合理，有没有另外的猫腻。所以应收账款可能是一个隐藏着巨大问题的盈利和现金流的不稳定因素。这是你在分析EBITDA的时候需要重点考虑和关注的一个东西。

特朗普上台以来，美国多次在防务开支上对北约盟国施压。2014年，北约成员国在威尔士峰会上同意停止削减并逐步增加防务开支，在10年内达到GDP占比2%的指标。责任编辑：李昂基于对投资者、各利益相关方负责的态度，公司董事会对该媒体报道所涉事项进行逐项核实，现澄清说明如下：

责任编辑：王亚南作者：宏源期货董事长 王化栋编者按：金融的本质是服务实体经济。党的十九大报告提出，加快完善社会主义市场经济体制，增强金融服务实体经济能力，提高直接融资比重，促进多层次资本市场健康发展；这同时也是对期货和衍生品市场提出了新的要求。

责任编辑：陈永乐来源：上海证券报图片来源：摄图网减仓转加仓“淡水泉、星石、重阳等知名私募，仓位一直维持较高，对市场长期走势维持乐观。”面对近期市场走势，某资深业内人士表示，“维持高仓位的私募规模都比较大，多为价值投资的践行者。值得关注的是，一些中小型私募在经历减仓后，9月份反而开始慢慢加仓。”

广西国资委在发布的信息中提到：“今后，国富人寿将奉行‘老有所养、病有所医、红利共享、国富民安’的核心价值理念，充分发挥保险长期稳健风险管理和保障功能，服务广西经济社会发展。在产品开发上，除提供人寿保险、健康险、意外险、年金保险等大众化产品外，还将聚焦健康险和养老险，为广西提供更多定制化的专属保障。”